Code / Libellé :
 
05/02/13 10:02 VEOLIA ENVIRONNEMENT aurait vendu ses services de bus en Europe de l'Est à Deutsche Bahn (presse)

(AOF) - Deutsche Bahn aurait approuvé le rachat des services de bus de Veolia Transdev (VTD) en Europe de l'Est pour un montant d'environ 200 millions, rapporte l'agence Reuters citant deux sources proches du dossier. L'une des sources a précisé que le conseil de surveillance de Deutsche Bahn devrait se prononcer en mars sur le rachat de Veolia Transport Central Europe, qui gère surtout des transports urbains, ainsi que quelques trajets interurbains et scolaires, en République tchèque, en Slovaquie, en Pologne, en Serbie, en Croatie et en Slovénie.

AOF - EN SAVOIR PLUS
- Fort potentiel de développement du modèle de gestion déléguée dans le monde (moins coûteux pour les clients que celui de la régie) ;
- Technologies de pointe dans le tri et innovation soutenue dans le recyclage des produits dangereux.

Les points faibles de la valeur
- Défiance persistante des investisseurs suite à des déceptions répétées ;
- Manque de conviction des investisseurs sur le plan de restructuration annoncé fin 2011 et scepticisme persistant sur le timing du retour à la rentabilité du groupe ;
- Risques d'exécution du passage d'un modèle décentralisé à un groupe beaucoup plus centralisé (vrai changement de culture d'entreprise) ;
- Manque de visibilité sur la distribution future des dividendes ;
- Cyclicité d'une partie des activités mise en évidence par la crise : remise en cause du statut « défensif » de la valeur ;
- Contexte économique peu porteur sur le court terme, avec des pressions sur les marges dans l'eau et une baisse des volumes et du prix des matières premières secondaires dans les déchets ;
- Secteur des « utilities » à la peine en Bourse : inquiétudes sur la pression tarifaire des autorités publiques en Europe, sur les entreprises génératrice de cash flows réguliers, et les conséquences règlementaires de l'accident nucléaire au Japon.

Comment suivre la valeur
- Valeur de restructuration (longtemps perçue comme une valeur défensive et de croissance) ;
- Possible remise en cause du statut de valeur de rendement ;
- Recentrage en cours sur 3 métiers (eau, propreté et services à l'énergie). 1ers effets significatifs attendus au mieux en 2014/2015 ;
- Activités fortement consommatrices de capitaux : secteur présentant traditionnellement un niveau d'endettement élevé et donc une sensibilité aux taux d'intérêt ;
- A suivre le projet de cession de l'activité Transport ;
- Groupe « opéable ».

LE SECTEUR DE LA VALEUR

Services aux collectivités
Certains analystes ne sont pas confiants pour le secteur européen des "Utilities", en particulier pour les groupes exposés aux prix de l'énergie, comme GDF Suez. De même, l'agence d'évaluation financière Fitch Ratings a indiqué que, si les entreprises de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient et Afrique) bénéficiaient d'une perspective globalement stable en matière de notation pour 2013, la perspective est toutefois négative pour le secteur des services aux collectivités. Ce secteur devrait demeurer sous pression en 2013 car, au sein de l'Union européenne, les contraintes réglementaires seront renforcées. La directive sur l'efficacité énergétique va contraindre les intervenants à contribuer à la baisse de la consommation à hauteur de 1,5 % par an à compter de 2014.


Copyright 2013 Agence Option Finance (AOF) - Tous droits de reproduction réservés par AOF. AOF collecte ses données auprès des sources qu'elle considère les plus sûres. Toutefois, le lecteur reste seul responsable de leur interprétation et de l'utilisation des informations mises à sa disposition. Ainsi le lecteur devra tenir AOF et ses contributeurs indemnes de toute réclamation résultant de cette utilisation. Agence Option Finance (AOF) est une marque du groupe Option Finance
 
 
 
Source SIX Financial Information - Avertissement légal - Info et Actualité en direct